2026安防行业分化：海康一家赚79亿，其余76家上市公司加起来不到15亿

TL;DR：2026年安防半年报的关键词不是增长，而是分化。海康威视以468.23亿元营收、78.96亿元归母净利润拉开断层式差距，大华股份增收不增利，千方科技由盈转亏，*ST英飞净资产为负、竞业达亏损扩大292%。对集成商与工程商而言，选品牌、看回款、慎自研，比追新赛道更能决定你能不能活过下一轮周期。

2026年上半年，安防行业交出了一份看起来还算热闹的半年报。热闹只属于少数公司。把安防上市公司名单拉出来，利润池已经彻底倾斜——巨潮资讯网公开的定期报告显示，头部两家的净利润合计超过100亿元，而大量中小市值公司的利润表正在从微利滑向亏损。安防行业分化，是这份半年报真正的主线。

2026年上半年安防行业的利润到底流向了哪里？

利润几乎没有在行业里均匀流动，而是向头部单点集中。海康威视2026年半年度报告显示，上半年营收468.23亿元、同比增长11.97%，归母净利润78.96亿元、同比增长39.57%，毛利率49.97%。大华股份2026年半年度报告显示，营收167.04亿元、同比增长10.03%，归母净利润23.83亿元、同比下降3.74%，毛利率43.06%。

两家合计净利润超过100亿元，而其余76家上市公司的利润加起来不到15亿元。智慧城市网2026年安防行业半年报统计显示，A股约160家样本企业中近六成利润在爬坡，但利润池高度向头部集中——”爬坡”和”赚钱”是两件不同的事。

这组数据说明，行业已经从增量时代的分蛋糕切换到存量时代的抢蛋糕。头部拿走定价权，腰部靠抠成本维持利润，尾部靠融资、资产处置和补贴续命。判断一家公司站在哪一层，看毛利率与扣非净利润两个指标，比看营收增速可靠得多。

头部三强为什么会出现”梯度坠落”？

三家的差距不在营收规模，而在成本传导能力。把头部三强的核心指标并排看，阶梯非常清晰：

公司	营业收入	营收同比	归母净利润	净利同比	毛利率
海康威视	468.23亿元	+11.97%	78.96亿元	+39.57%	49.97%
大华股份	167.04亿元	+10.03%	23.83亿元	-3.74%	43.06%
千方科技（宇视）	32.83亿元	-0.82%	-0.21亿元	由盈转亏	36.93%

海康营收是大华的2.8倍、是千方的14倍，净利润是大华的3.3倍。毛利率从49.97%到43.06%再到36.93%，每差一个档位，盈利能力就掉一个台阶。

表中数据来自各公司2026年半年度报告。完整财报可在巨潮资讯网查阅，也可在海康威视官网与大华股份官网的投资者关系栏目获取。

存储涨价周期是这轮分化最好的试金石。海康凭借低价库存、观澜大模型节省50%存储需求、规模采购三项优势，实际成本涨幅仅5%–10%，而产品提价8%–15%——成本涨一块、售价涨一块五，差价全部转化为利润。大华到7月才跟进调价，传导慢了一拍，结果就是增收不增利。千方科技连跟进的资格都没有：智慧交通收入同比下降31.6%，项目端先失血，涨价更无从谈起。

中间层的”增收不增利”是怎么形成的？

中间层公司2026年安防半年报里的共同画像是营收在涨、利润在跌。增长来源各不相同，失血原因却高度相似：新业务要铺渠道、要投研发、要承担汇率与商誉减值，每一块都在吃掉当期利润。

公司	营业收入	营收同比	归母净利润	净利同比	备注
魅视科技	1.05亿元	+48.92%	420万元	-77.95%	AI产品收入增17.85倍，占比42.29%
佳都科技	53.54亿元	+8.83%	3075万元	-77.27%	净利率不到0.6%
熵基科技	10.98亿元	+18.20%	7966万元	-14.56%	扣非净利润下滑64%，海外收入占比79.93%
高新兴	8.17亿元	+9.91%	3283万元	+24.87%	扣非净利润下滑10.78%，Q2单季营收-12.36%
捷顺科技	8.17亿元	+9.91%	3283万元	+3.26%	智慧停车赛道，增速放缓

魅视科技的案例最典型：营收1.05亿元、同比增长48.92%，AI产品收入暴增17.85倍、占比升至42.29%，净利润却只有420万元、同比下滑77.95%。AI故事讲得很响，利润快跌没了。佳都科技营收53.54亿元、净利润3075万元，五十多亿营收只赚三千万，净利率不到0.6%。熵基科技的利润被汇率和减值啃掉：营收10.98亿元、同比增长18.20%，扣非净利润下滑64%，海外收入占比升至79.93%。高新兴的净利润增长24.87%，但扣非净利润只有1607万元、同比下降10.78%，Q2单季营收同比下降12.36%。

这类公司最危险的地方在于：报表上还活着，现金流上已经开始紧。

尾部的亏损是周期波动还是结构性退出？

是结构性退出。判断依据是亏损与营收下滑同时出现，并且伴随融资端信号恶化——净资产转负、可转债评级下调、连续亏损，这些指标不会因为下游需求小幅回暖而自动消失。

公司	营业收入	营收同比	净利润	亏损同比	关键信号
*ST英飞（英飞拓）	1.89亿元	-19.50%	-1.10亿元	扩大1047%	净资产-2.17亿元
竞业达	1.12亿元	-5.10%	-7437万元	扩大292%	毛利率49.4%，净利率-66%
恒锋信息	1.18亿元	-56.22%	-3825万元	由盈转亏（-1654%）	可转债信用等级下调
声迅股份	0.99亿元	+36.03%	-1462万元	扩大43%	摘帽后再度续亏
ST信安	2.06亿元	+4%	扣非-1395万元	减亏47%	仍未回到盈利线

*ST英飞2026年半年度报告显示，公司净亏损1.10亿元、同比扩大1047%，净资产为-2.17亿元，已资不抵债并面临退市风险。竞业达净亏损7437万元、同比扩大292%，毛利率高达49.4%却对应-66%的净利率，投入集中在AI、大模型与智能体研发。恒锋信息营收腰斩56.22%，可转债信用等级被下调——金融市场已经用脚投票。

这些公司的亏损有一个共同点：不是单年经营失误，而是项目断档、研发烧不动、现金流撑不住。它们不是在过冬，是在离场。对下游渠道而言，这意味着未来两三年要持续关注合作伙伴的备件供应与平台维护能力。

智慧养老这类新赛道为什么跑不通盈利模型？

需求真实、付费不足，是智慧养老赛道的症结。南京新百2026年半年度报告显示，公司营收28.90亿元、同比下降10.02%，净利润3591万元、同比下降78.43%；旗下居家养老服务商安康通上半年中标82个项目，安康通自身净利润为-5395万元。

中标82个项目、亏掉五千多万，说明项目数量无法替代单位经济模型。智慧养老收入端依赖政府购买服务与长护险支付，支出端是人力密集的线下服务，中间没有太多技术杠杆可以撬动毛利。海峡创新营收微增7.6%、利润下滑684%；悦心健康预计盈利450万–600万元，利润薄得像一张纸。

政策东风与长护险扩面仍在推进，但2026年安防半年报的样本里，还没有一家跑通规模化盈利模型。对准备进入这个赛道的集成商来说，先算清单个项目的服务人力成本与回款周期，比先做概念包装重要得多。

安防行业分化对集成商和工程商意味着什么？

意味着三个决策变量的优先级需要重排：品牌选择放第一位，回款速度放第二位，技术自研放最后。

1. 品牌选择决定生存周期。尾部厂商退出会直接带来备件断供、平台停服和维保责任真空，代价通常在三到五年后集中兑现。签约前查一次对方的净资产、扣非净利润与可转债评级，花不了半小时。
2. 回款速度比毛利率更重要。存量时代项目毛利被压薄，现金流周转天数比合同毛利率更能决定生死。毛利25%、半年回款的项目，优于毛利40%、两年回款的项目。
3. 自建平台要慎之又慎。养算法团队、搭运维平台，对中小公司来说是刚性投入、不确定产出，上线后还要承担7×24小时可用性责任。

更现实的路径是把平台层交给已经跑通的云服务，把精力放在场景理解与本地交付上。工具可以借用，客户关系与交付能力才是自己的护城河。站内文章《安防人力重构：巡逻机器人与SIMP平台下的岗位转型》讨论过同一条逻辑：能力边界收缩之后，人的价值反而更集中。

中小安防公司该自建平台还是接入云平台？

在安防行业分化的背景下，判断标准是”使用频率 × 差异化程度”。高频且直接决定客户体验的能力值得自建，低频且标准化的能力应当接入外部服务。

设备接入、远程运维、告警分发、固件升级属于标准化底座，自建边际收益很低，还要背7×24可用性责任。相反，行业场景的规则配置、本地响应流程、与客户既有系统的对接，才是中小公司真正能做差异的地方。判断一项能力该不该自建，可以问一句：客户愿意为它单独付费吗？愿意，就自建；不愿意，就接入。

关于安防行业分化，常见的认知误区有哪些？

关于安防行业分化，有三个误区在行业里流传最广，也最容易导致决策失误。

• 误区一：把营收增长等同于经营健康。2026年上半年大量公司营收正增长、扣非净利润下滑，”增收不增利”已是中间层的集体状态。只看营收增速会严重误判一家公司的真实处境。
• 误区二：认为AI投入必然带来利润。竞业达毛利率49.4%仍净亏损7437万元，魅视科技AI收入占比42.29%而净利润下滑77.95%。收入规模不足时，AI投入会先扩大亏损，后改善报表。
• 误区三：认为尾部公司”熬一熬就能过去”。净资产为负、可转债评级下调、营收腰斩属于结构性信号，与下游需求小幅回暖无关。

注意事项与适用边界

本文数据来自相关上市公司2026年半年度报告及公开证券媒体报道，统计样本以A股约160家安防相关企业为主，未覆盖未上市的中小型安防企业与外资厂商，因此不能等同于全行业利润分布。不同公司的营收确认口径（项目验收制、分期确认制）会影响同比数据的可比性，跨公司对比时应优先看毛利率与扣非净利润的趋势而非单期绝对值。涉及ST、*ST公司的内容存在退市风险，相关表述以其公开披露公告为准。

常见问题（FAQ）

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作者：安全基因-李
安防资深工程师·个人IP「懂技术的行业观察者」
二十年防盗报警与物联网安全从业经历，长期跟踪报警主机、云平台与安防产业链变化
作者主页：https://www.myiotdevices.cn/?s=安全基因
最后更新：2026-10-05

本文为行业共性分析，不构成投资建议。数据来源：相关上市公司2026年半年度报告及公开证券媒体报道。