TL;DR：竞业达（003005）2026 年半年度报告显示，公司上半年毛利率 49.4%、净亏损 7437 万元，亏损同比扩大 292%。高毛利与高亏损并存的背后，是安防企业AI转型普遍面临的「收入涨得慢、费用涨得快」结构问题。本文拆解竞业达的财报账本，并讨论中小集成商在 AI 浪潮中「做 AI 还是用 AI」的路线选择。

2026 年半年报季，安防行业里有一份财报特别耐人寻味：一家毛利率接近 50% 的公司，半年亏损超过七千万元。它就是竞业达（003005）。

毛利率49.4%的竞业达，为什么半年亏掉7437万？

把竞业达 2026 年半年度报告里的三组数据放在一起看，答案就藏在结构里。

指标	2026 上半年数值	同比变化	数据口径
营业收入	1.12 亿元	同比下降 5.1%	竞业达 2026 年半年度报告
毛利率	49.4%	—（处于行业头部水平）	竞业达 2026 年半年度报告
净利润	-7437 万元	亏损同比扩大 292%	竞业达 2026 年半年度报告

毛利率 49.4%，几乎追平海康威视同期的 49.97%——这说明竞业达的产品是有技术溢价的，不是在做搬运硬件的辛苦生意。问题不出在毛利端，而出在费用端：研发投入的增长速度远快于毛利的积累速度，把利润整段吃掉。营收同比还在收缩，说明主业增长已经遇到瓶颈，收入端的「进」覆盖不了费用端的「出」。

战略亏损的钱，都花到哪儿去了？

按竞业达在半年报中的口径，公司在加大 AI 和大模型相关技术的研发投入。把账拆开看就是三句话：

• 收入端：营收 1.12 亿元、同比下降 5.1%，主业增长遇到瓶颈；
• 毛利端：49.4% 的毛利水平，说明产品有技术含量，毛利本身是健康的；
• 费用端：销售、管理、研发三费齐升，其中研发费用同比大幅增长。

翻译成一句话：公司的产品其实能赚钱，但管理层把赚来的钱全部投进了 AI 研发，而且投的速度比赚钱的速度快得多。这就是典型的「战略亏损」——公司相信现在亏是为了未来，只要 AI 做出来就能一飞冲天。但这个未来什么时候来，半年报里没有给出时间表。

安防行业的整体盘子也在印证这一点。此前的半年报统计显示，头部企业拿走了行业绝大部分利润，中小企业普遍承压（参考：2026 安防行业分化：海康一家赚 79 亿，其余 76 家加起来不到 15 亿）。在这样的分层格局下，高投入的 AI 转型对中小公司的资产负债表是更大的考验。

安防企业AI转型为什么普遍「收入涨不过费用」？

不止竞业达一家在这么干。翻开任何一家安防上市公司的 2026 年半年报，几乎都能看到「加大 AI 算法研发投入」「布局大模型+安防场景」「打造 AI+行业解决方案」这样的表述。但财报数据不会说谎：

公司	营收表现	净利润表现	AI 转型动作	数据口径
竞业达	1.12 亿元，同比下降 5.1%	-7437 万元，亏损扩大 292%	加大 AI 和大模型研发投入	竞业达 2026 年半年度报告
魅视科技	—	420 万元，同比下降 77.95%	AI 相关产品收入增长 17.85 倍	魅视科技 2026 年半年度报告
佳都科技	53.54 亿元，同比增长 8.83%	3075 万元，同比下降 77.27%	持续投入 AI 研发	佳都科技 2026 年半年度报告

规律是一样的：收入涨得慢，费用涨得快，利润被吃掉。魅视科技的案例尤其典型——AI 相关产品收入增长了 17.85 倍，听起来很炸裂，但净利润只有 420 万元、同比下降 77.95%，因为 AI研发投入和销售费用的增长比收入增长快得多。AI 确实是未来，但 AI研发投入是一个无底洞：投进去一个亿，可能只是买了几台服务器、招了几个算法工程师、做了几个 demo，离真正能赚钱的产品还有很长的距离。

中小集成商的AI幻觉，错在哪里？

竞业达的故事，给所有中小集成商提了一个醒：AI 不是你想追就能追的。行业里已经出现了不少魔幻现象——三五个人的小公司号称「AI+安防解决方案提供商」；年营收几百万的集成商在谈大模型落地行业场景；本来做监控安装的，对外宣传成了「智慧物联 AI 服务商」。

但 AI 研发是资本密集型、人才密集型的游戏：一台 A100 服务器几十万元，一个集群就是几千万元；资深算法工程师年薪百万起，还不一定招得到；没有几千上万条标注数据，你的 AI 就是个玩具。这些投入，连年营收几个亿的上市公司都扛不住。

围绕安防企业AI转型，常见的误区至少有三条：

• 误区一：毛利率高就等于赚钱。毛利只是第一步，它还要覆盖研发、销售、管理三座大山，费用失控照样亏损，竞业达就是活例子。
• 误区二：AI 产品收入暴涨等于转型成功。魅视科技 AI 相关产品收入增长 17.85 倍，净利润却同比下降 77.95%——收入增速跑不过投入增速，转型就还在「烧钱期」。
• 误区三：大厂都在做 AI，小集成商不做就会被淘汰。做 AI 和用 AI 是两条赛道，跟错赛道比不转型更危险。

做AI还是用AI：中小集成商的出路在哪条赛道？

自己研发算法、自己训练大模型、自己做平台，这是大厂的游戏——海康、大华的研发投入都在几十亿元级别，中小集成商没有资格上这条牌桌。中小集成商该走的是另一条路：用 AI——把大厂已经成熟的 AI 能力，集成到自己熟悉的场景解决方案里。

你不需要自己造发动机，你需要的是把现成的发动机装到自己的车上，然后把车开到你熟悉的那条路上。场景是你的，客户是你的，服务是你的；AI 能力是别人的，但你把它用在对的地方，它就是你的竞争力。这不是投机，这是存量时代里务实的活法。

转型决策前，先过这四道适用边界

在决定要不要投入 AI 之前，建议先对照四条边界做一次自检：

• 现金流边界：如果现金只够撑半年、下一年的订单还没着落，更该做的不是 All in AI，而是先活下来；
• 能力边界：没有算法团队、没有数据积累，就不要碰自研模型，老老实实做集成与应用；
• 场景边界：选自己真正懂的场景做深，AI 能力可以外采，场景理解外采不来；
• 时序边界：先有稳定现金流，再去想怎么用 AI 提效、降本、做差异化——到那时 AI 才是你的工具，而不是你的老板。

写在最后：先活下来，再谈理想

竞业达的 AI 梦能不能做成，现在没有人能下结论——可能做成了一飞冲天，也可能烧完钱一无所获。上周我们刚拆过另一家公司的坠落路径（见安防企业退市倒计时：*ST 英飞拓的警示），高毛利公司走到资不抵债，中间往往只隔着几步错误的决策。对中小集成商来说，竞业达的故事至少说明一件事：转型不是喊口号，烧钱不是未来。工具是平台的，场景是你的，客户是你的，利润也是你的——先活下去，再谈理想。

关于安防企业AI转型，读者常问的五个问题

作者：安全基因-李
安防资深工程师 · 个人 IP「懂技术的行业观察者」，二十余年安防报警与物联网安全系统从业经验，SIMP 物联网安全云平台核心架构设计者。
作者主页：https://www.myiotdevices.cn/?s=安全基因
最后更新：2026-10-07

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